区块链头条观察 | CoinMetrics 2020年加密货币行业报告

最近,CoinMetrics(区块链数据研究公司)发布了2020年加密货币行业报告。让我们来看看今年的加密货币世界都发生了什么?

Q1:新世界

从历史上看,比特币和传统市场是基本脱钩的。但今年年初,种种迹象表明比特币与外部世界之间的联系越来越紧密。

1月,随着美国和伊朗之间的军事紧张局势开始升级,比特币价格对冲突的概率增加做出了反应。在这段时间里,石油期货、黄金期货以及比特币都对该事件产生了积极反应,而当紧张局势缓和之后,又出现了消极反应。

3月12日,世界形势骤变。在COVID-19日益加剧之际,比特币遭遇了历史上最大的单日暴跌之一,大多数加密资产当周均下跌超过30%。

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BitMEX多头连环爆仓加剧了崩溃,使比特币跌至4500美元以下。从3月12日上午9点到3月13日上午6点(UTC 时间),共清算了价值11亿美元的多单。随着清算增加和流动性减弱,BitMEX的自动去杠杆引擎开始运作,导致比特币价格暴跌至4500美元以下,直到BitMEX遭受DDOS攻击之后才中断了交易。目前看来,3月13日可以说是比特币的“黄金坑”。

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与过去的崩盘不同,此次下跌与全球市场直接相关。随着投资者急速撤资,全球金融市场与加密货币一起崩溃。比特币与标普500指数之间的相关性飙升至历史高位。疫情让世界发生了改变。不久之后,世界对比特币的看法也发生了改变。

Q2:通货膨胀

在3月崩溃之后,世界各地的中央银行迅速采取行动。

在第二季度初,各国政府针对疫情危机做出了应对。美国的主要应对措施是推出《 CARES法案》,投入2万亿美元抗疫,其中包括直接发放给美国家庭支票。结果,到2020年,美国M2货币存量从约15万亿美元增长到约19万亿美元。

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量化宽松和M2货币存量的增长并不一定直接导致通货膨胀率上升,因为新发行的货币通常留在银行储备中。但是,尽管通货膨胀率保持在2%左右,但未来通货膨胀水平的不确定性在3月和4月份急剧增加。此外,实际利率暴跌,使非现金流产生的资产(如黄金和比特币)更具吸引力。

过去,大多数机构都选择远离比特币,并将其视为一种高风险的投机资产。但是在第二季度开始有迹象表明趋势正在转变。5月初,亿万富翁对冲基金经理Paul Tudor Jones宣布,他将超过1%的资产配置于比特币。他认为比特币是通货膨胀的对冲手段,并指出“世界正在见证法币大通胀时代——各种形式的货币都出现了前所未有的扩张,这在发达国家从未发生过的情况。”到今年年底,已经有更多的机构投资者效仿PTJ布局比特币。

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第二季度,稳定币供应和活动也开始大幅增长。3月12日到12月12日,稳定币的总供应量增加了近200亿。相比之下,在2020年3月之前,总供应量增长到60亿用时超过三年时间。

许多因素促成了稳定币的惊人增长。最初,在3月12日崩盘之后,出于避险原因,投资者将资金转移成稳定币资产。稳定币资产可以使投资者将钱留在场内观望,而不必完全套现为法币触发额外成本。此外,据报道,稳定币(尤其是USDT)也被用于跨境转移资金,特别是在限制相对严格的地区。在3月份的崩溃之后,以上用例都大受欢迎。

五月份,比特币经历了第三次减半。在法币开始进入“大通胀时代”之后,比特币产量则开始减少,年通胀率继续降低。但是减半并不是比特币社区临时做出的回应。减半规则早在许多年前就开始运转,并内置在比特币的核心中。

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Q3:DeFi热潮

美国政府刺激计划使市场转暖,加密货币行业也开始把注意力转移到一个新的领域:去中心化金融(DeFi)。

尽管DeFi看起来好像是一夜之间出现的,但其实它已经存在了很多年。在2018年期间,当以太坊价格达到历史新高时,诸如MakerDAO(MKR)和0x(ZRX)的早期项目已经将DeFi的总市值推至50亿美元以上。今年夏天DeFi板块市值暴涨,这场热潮见证了许多新项目的诞生。

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DeFi的崛起始于6月,随着COMP治理代币的发布而开始。在总计1000万个COMP代币中,约有400万个被预留出来,作为在Compound协议上充当借方或贷方的奖励。这意味着贷方可以在其锁定的加密货币上获得利息,并在常规收益率之上再获得COMP代币的额外奖励。在COMP发行开始后的一周内,锁定在Compound上的总价值从不到1亿美元增长到6亿美元以上。这也标志着“耕种挖矿”的开始,资金开始追逐更高收益率的挖矿项目。不久之后,许多新的DeFi代币开始发行,模仿了COMP的代币分发模式,并将以太坊的价格推至几年来的最高水平。

基于以太坊的去中心化交易所Uniswap是DeFi热潮背后的引擎。Uniswap是一种去中心化闪兑交易所,创新之处在于自动做市商(AMM)、无订单簿或传统买卖订单。与中心化交易在链下进行交易相反,Uniswap交易完全在链上进行。它还允许任何人创建新的代币对并立即开始交易,这有助于新的DeFi代币快速启动和扩展。

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Uniswap上的总交易量从6月初的每天约100万美元增加到9月初的每天近10亿美元。8月份,Uniswap使链上交易大幅增加,也使得以太坊的交易费用涨至历史新高,甚至超过了比特币的平均交易费用。

9月份,Uniswap宣布其治理代币UNI启动。UNI以空投形式分发,奖励了Uniswap的老用户和流动性提供者。UNI的推出很快将DeFi的市值推到了历史新高。但不久之后,泡沫开始破裂。市场开始抛售UNI,导致UNI的价格从接近7美元高位跌至不到2美元。

此外,Defi领域的一系列漏洞和黑客攻击也造成了巨大损失。Yam Finance于8月推出,并在约24小时内锁定了超过5亿美元的资金,但几天后便宣告失败。在9月份,SushiSwap作为Uniswap的潜在竞争对手而迅速崛起,直到其匿名创始人突然用该项目的SUSHI代币库存套现资金,这使SUSHI的价格一蹶不振。

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在10月份触底之后,DeFi开始反弹并回到与9月份相似的水平。总体而言,随着实验的继续,DeFi继续增长和进化。随着新资金流入BTC和ETH,新的DeFi代币和应用可能很快就会出现。

Q4:比特币王者归来

第四季度,外部资金闸门开始打开。经过年初的动荡之后,机构投资者终于来了。

10月8日,Square宣布向比特币投资5000万美元,并称相信比特币有潜力在未来成为更普及的货币。Square效仿MicroStrategy,将其部分公司资金分配给比特币。10月21日,PayPal正式宣布将推出“让客户在PayPal钱包内购买、持有和出售某些加密货币的服务。”

不久之后,比特币的价格开始上涨, 在第四季度的大部分时间里稳步上升。随着机构的继续加入,围绕比特币的叙述开始发生变化。在瞬息万变的世界中,越来越多的人认可比特币的数字黄金属性可以对冲通货膨胀。

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(图)第四季度收益10月1日—12月20日

11月份,亿万富翁投资者Bill Miller和Stanley Druckenmiller加入比特币阵营,公开声明持有并推荐配置比特币。两者都将比特币与黄金进行了比较,他们认为“由于美联储增加了货币供应量,通货膨胀率将开始回升。”几周后,花旗银行一位高管预测,比特币价格可能会超过30万美元,并在给机构客户的信中称其为“ 21世纪的黄金”。

11月份,比特币市场迎来了更多机构投资者。比特币价格在美国市场开放期间的上涨幅度明显大于休市期间。这与由散户推动的2017年牛市完全不同。

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上图清楚地说明了这一点:绿色代表纽约证券交易所开放期间的比特币走势,白色代表股市休市的时间(例如晚上、周末和感恩节等假期)的走势。两个不同时间段的走势差异非常明显。

有趣的是,尽管比特币价格在11月的前三个周末横盘整理,但11月的最后一个周末却出现了大幅上涨。随后在11月25日晚上和感恩节期间大幅下跌,这可能与CME比特币期货缺口较大有关。

第四季度,以太坊的增长势头继续增强,并在12月1日创下了一个重要的里程碑。经过多年努力,以太坊2.0成功启动。在未来的几年中,以太坊将继续向2.0过渡,这将引入PoS权益证明,并允许投资者通过抵押以太坊以确保网络安全来赚取收益。随着以太坊2.0存款合同中已经锁定了超过10亿美元,以太坊将会在2021年开始吸引更多机构关注。

12月10日,保险公司MassMutual宣布买入1亿美元的比特币,这是机构采用的显著迹象。不到一周后的12月16日,比特币飙升至20000美元以上,时隔3年,终于刷新了2017年最高价19640美元。

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截止2020年12月20日,比特币市值已超过3000亿美元。日活地址数量增加了一倍,拥有至少0.01 BTC的地址数量增加了70万个以上。尽管采用率不断提高,但比特币老兵们仍然选择拿住不卖——过去两年内活跃供应量下降了约11%。

从诸多方面来看,比特币牛市才刚刚启动。随着势头的不断增强,比特币将在2021年达到前所未有的高度。

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